债券期限和利率的关系债券价格与利率成反比(

时间:2020-09-11 10:12:34 作者:www.sddlys.com

债券期限和利率的关系债券价格与利率成反比_国债期货股票有关吗

很多在进行期货交易股民并不是很能够能理解国债期货于股市的关系。往往觉得期货市场中的产品对于股市来说应该是两个不同的世界,然而事实是它们都是在互相影响.。

国债期货指以国债为标的物的期货品种,属于利率期货。从大周期来看,股票进入牛市时债券进入熊市,股票进入熊市时债券进入牛市。国债与人民币汇率无必然联系,而.。

成反比关系。所谓期货,简单的说就是未来预期的货。也就是说拿现款买了在途商品。在他兑现之前,应该给花出去的钱支付点利息。用到期值除以利率(折现率)得到的.。

期货与股票的关系:理论上,期货市场和股票市场是两个独立的市场,但期货具有价格发现的功能,所以股指期货和国债期货会提前于股票指数反应,商品期货会领先于股.。

国债是证券的一种.国债用于基本建设投资,可以拉动经济增长,搞活经济,增加资金周转.涉及宏观调控.所以国债不是由银行发行的,而是由财政部发行的.因而在银行不一.。

利率债券价格关系_均衡债券价格

交易成本和税金的影响。

案例。

可中止债券的价格。

市场利率风险。

影响再投资收益。

影响债券价格。

二、应计利息。

交易日与利息支付日不重叠时,必须考虑应计利息。

应计利息的计算:

应补偿利息部分。

支付日。

支付日。

交易日。

案例。

考虑应计利息时的债券价格:

案例。

三、流动性。

流动性的变化和债券收益水平的变化是相反的,流动性越。

强,债券收益越低,反之越高。

1.可贷资金理论。

该理论认为,某种期限的债券的市场利率水平是由该种债。

券的供求均衡关系决定的。

以零息债券为例。

表明债券市场价格和利率之间是反向变化关系:

债券期限和利率的关系债券价格与利率成反比(上市公司。市场的平均利率水平是同可转换公司债券的投资价值成反比例关系的,在资本市场上,市场利率提高,对投资人来说,意味着投资可转换债券的收益降低了,反之,如果市场利率水平降低,相对来说,可转换公司债券的投资价值就提高了。

另外,票面利率是可转换公司债券投资价值的保底价值指标,从目前国际市场上来看,票面利率明显低于银行利率。票面利率的高低虽然影响可转换公司债券的投资价值,但投资人更关心可转换债券能否有足够的转换为股票的获利空间,能否顺利地实现转换。因此,当时机不能满足转换条件时,票面利率也是值得欣赏的,它毕竟能给投资人带来基本的投资回报。张先生特别强调可转债发行时机,他说,在股市比较低迷的时候可转债更有投资价值,股票价格相对处于较低的状态,那么赋予未来价格上涨的空间就可大些,购买可转换债券,预期获利的机会就多。一般来说,股底发行的可转换债最受投资者的欢迎。

利率债券价格关系_凯恩斯炒股大赛

8.现在是2012年2月20日。一家公司计划在2012年7月17日发行期限为180天的500万美元商业票据。如果今天发行该票据,则该公司将融资482万美元。今年9月到期的欧洲美元期货合约的收盘价为92.0。请问该公司如何对冲利率风险?9.美国国债期货今日价格为101-12。下列四个债券中哪一个是CDB?债券123410.假设今天是2013年1月30日。一位美国债券基金经理管理一个价值600万美元的债券组合。6个月后该组合的久期为8.2年。9月到期的国债期货合约报价为108-15,到9月份CDB的久期为7.6年。该基金经理该如何管理未来6个月的利率风险?

第七章习题答案1、利率期货有两种:一种叫国债期货,又叫长期利率期货;一种叫票券期货,又叫短期利率期货;顾名思义,利率期货是拿债券票券做标的物的期货契约,当市场利率上升时,债券、票券会全面跌价,标的物跌价,期货合约价格当然跟著跌,因此,利率上升将造成利率期货合约价格下降。3、利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常,按照合约标的的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。利率期货有以下特点:①利率期货价格与实际利率成反方向变动,即利率越高,债券期货价格越低:利率越低,债券期货价格越高。②利率期货的交割方法特殊。利率期货主要采取现金交割方式,有时也有现券交割。现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格。4、81×1.290+2.50=106.99美元5、答:流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。这一方面是由于投资者意识到他们对资金的需求可能会比预期的早,因此他们有可能在预期的期限前被迫出售债券;另一方面,他们认识到,如果投资于长期债券,基于债券未来收益的不确定性,他们要承担较高的价格风险。因此,投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢价的存在。流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长,流动性溢价越大,体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。在流动性偏好理论。

债券期限和利率的关系债券价格与利率成反比(杠杆,对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。因此,利率与汇率的变动是判断一国宏观经济形势的主要依据之一,利率与汇率的走势分析是宏观经济形势预测的主要手段。(1)利率对投资的影响西方经济学家普遍认为市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储蓄(资金供给)和投资(资金需求)对利率的变动均有较大的弹性。从长期来看,储蓄等于投资。因此,利率一方面影响现期的投资活动,同时又通过调节储蓄而影响未来的投资规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大力发挥而成为其著名的'有效需求'理论的核心内容,凯恩斯认为,债券的市场价格与市场利率成反比,如果利率上升,则债券价格下跌;如果利率下跌,则债券价格上涨。利率与债券价格的这种关系,使得人们在所持有的金融资产的安排上可以在货币与债券之间进行选择,以期获利。如果预期利率将下跌(亦即债券价格将上涨)则人们愿意现在少存货币和多买债券,以便将来债券价格上涨时卖出债券获利;反之,预期利率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券,即把手里的债券卖出,转换为货币,以避免将来债券价格下跌时遭受损失。从宏观角度来看,利率对投资者行为的影响表现为对投资规模、投资结构等方面的影响上。①利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下,因利率上升而导致的投资成本增加,必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域,从而使投资需求减少。相反,利率下跌则意味着投资成本下降,从而刺激投资,使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用,西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。因此,自30年代大萧条以来,控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。第二次世界大战后,西方各国为了恢复生产,刺激经济的高速发展,都不约而同地把经济增长和充分就业作为经济政策的主要目标。低利率政策因为有利于刺激投资,扩大生产规模,有利于经济的迅速增长而被广泛采用,并且在战后的20多年里,对经济的发展确实起到了积极的促进作用。例如,在整个50年代和60年代,美国实际年均国民生产总值(GNp)增长率都在4%左右。日本从低利率政策中获得的好处更大,企业大量利用低利贷款,减少了利息负担,降低了企业产品成本,增加了企业利润,促进了企业投资,加速了工业发展。日本的低利率政策对日本投资的迅速增长、工业的高速发展和进出口贸易的开展都发挥了重大作用。70年代起,西方各国国际收支极度不平衡,并发生了普遍性的通货膨胀。与此同时,国内经济逐渐停滞,形成了可怕的'滞胀'局面。为了缓和经济危机,西方各国相继转向推行高利率政策,以压缩投资,抑制通货膨胀,结果取得了极大的成效。英国的通货膨胀率从1975年的24.2%下降到1982年的8.6%,再继续下降到1988年的3.8%。日本的通货膨胀率也从1974年的24.3%逐渐下降到1988年的0.5%。由此可见,利率的变动对投资规模乃至整个经济活动的影响是巨大的。这一点,不但为西方经济学理论一再强调,而且也从实践中反复得到了证实。②利率对投资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。利率作为调节投资活动的杠杆,不但决定投资规模,而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。一般来说,利率水平对投资结构的作用、必须依赖于预期收益率与利率的对比上。资金容易流向预期收益率高的投资活动,而预期收益率低于利率的投资,往往由于缺乏资金而无法进行。从短期来看,利率的变动,会引起投资结构的调整。利率越高,投资会越集中于期限短、收益高的项目。

利率债券价格关系_均衡债券价格

厦门大学金融系陈善昂。

可延期性与债券价格。

可延期债券给予持有人一种终止或继续持有债券的权利.如果市场利率低于息票率,投资者将继续持有债券;反之,如果市场利率上升,超过了息票率,投资者将放弃这种债券,收回债券,投资于其他收益率更高的资产.。

这一规定有利于投资者,所以,可延期债券的息票率和承诺的到期收益率较低.。

厦门大学金融系陈善昂。

债券属性与债券收益率。

债券属性。

与债券收益率的关系。

当预期收益率/市场利率调整时,期限越长,债券价格的波动幅度越大;但是,当期限延长时,单位期限的债券价格的波动幅度递减.。

1.期限。

当预期收益率/市场利率调整时,息票率越低,债券价格的波动幅度越大。

2.息票率。

当债券被赎回时,投资收益率降低.所以,作为补偿,易被赎回的债券的名义收益率比较高,不易被赎回的债券的名义收益率比较低.。

债券期限和利率的关系债券价格与利率成反比_股市急熊买债券

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我国的国债投资有银行柜台交易与交易所交易两种渠道。一般来说,通过银行柜台交易的收益较小,在这里我们主要介绍交易所交易。目前上海证券交易所挂牌的国债有13个,企业债有11个,其中各有2个浮动票息的债券。由于浮动票息的债券没有可靠的比较依据,这里不讨论。单纯从收益率的角度来看,沪市企业债最值得普通投资者投资。它们的剩余期限大多在5年以下,到期收益率比同期国债到期收益率高1%左右;而国债的剩余期限大多在5—10年,到期收益率比储蓄存款利息税后复利年收益率略高。对于要投资沪市国债或企业债的投资者来说,第一步要开立股票账户,因为交易所债券的结算和股票的结算采取同一种户头;第二步要选择合适的证券交易营业部开立资金账户;第三步,就是在合适的时机买进合适的债券。如果打算持有到期,则此后就不必再理会它了。在买进债券时,交易手续费为交易金额的2‰,因此投资者实际所得的收益率不等于根据债券价格换算的到期收益率,而是低于它。债券的剩余期限越长,则减低的程度越小;反过来,剩余期限越短,则减低的程度越大。这样一来,就不可以选择期限过短的券种。另一方面,虽然理论上投资企业债的利息所得也需要交纳利息税,但是实际上企业债绝大多数是无需交纳的。债券价格也有行情变化,主要和利率行情有关,利率行情走高,则债券价格走低;利率行情走高,则债券价格走低。债券价格变化的比例和债券的剩余期限有一定关系,粗略说来,剩余期限越长,则在同样的利率变动条件下,剩余期限越长的券种价格变化越大。因此,长期券种的价格波动加大,可以用无风三尺浪来形容,由此就产生了在债券二级市场谋求差价收益的交易方式,而不是持有到期。这种交易方式对投资者跟踪行情的能力要求较高,债券不是股票,需要大量的计算。当然,也需要对利率走势进行判断和分析,这一点倒是和炒股没有太大区别。

利率债券价格关系_债券基金收益大概多少

债券基金是一种收益较低、风险较低的基金产品。债券型基金的年收益一般略高于同期的银行利率,在5%左右。纯债券型基金平均年收益率略高于1年期债券,债券型基金平均年收益率为10%。基于银行利息2.79%。浮动200%-50%,约9%-4%,此外,基金的年管理费1.5%。实际增益为7.5%-2.5%。中位平均值5%。

影响债券基金绩效的2个因素,一是利率风险,即投资于债券利率变动的敏感度(也被称为持续时间),二是信用风险。信用风险在债券基金的选择上,在此基础上,是否符合您的投资需求。

债券价格的上升和下降,利率上升,陷入了一个反向关系。当利率上升,债券价格下跌。要知道债券价格的变动,从而知道债券基金净值对利率变动的敏感度,如何能持续作为衡量。

债券的期限取决于三个因素:本金和利息付款,现金流量,到期收益率。期限在几年,但随着债券的到期是不同的概念。通过这个指标,你可以看到基金公司在利率变动的结果中获得了多少或是损失了多少。

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二、利率的结构(一)利率的风险结构到期期限相同的债权工具但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的:违约风险、流动性和所得税因素。债务人无法依约付息或归还本金的风险称为违约风险,它影响着债权工具的利率。各种债权工具都存在着违约风险,政府债券的违约风险最低,公司债券的违约风险相对较高;信用等级较高的公司债券的违约风险比普通公司债券的违约风险要小。一般来说,债券违约风险越大,其利率越高。公司债券的利率往往高于同等条件下的政府债券的利率。影响债权工具利率的另一个重要因素是债券的流动性。一般的,国债的流动性强于公司债券,期限较长的债券,流动性差。流动性差的债权工具,风险相对较大,利率定得就高些,债券流动性越强,其利率越低。所得税也是影响利率风险结构的重要因素。在同等条件下,具有免税特征的债券利率要低。在美国,市政债券的违约风险高于国债、流动性也低于国债,但由于市政债券的利息收入是免税的,使得市政债券的预期收益率相对较高,长期以来,美国市政债券的利率低于国债的利率。(二)利率的期限结构债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系就称为利率的期限结构。表示这种关系的曲线通常称为收益曲线。如图2—1所示。一般而言,随着利率水平的上升,长期收益与短期收益之差将减少或变成负的。也就是说,当平均利率水平较高时,收益曲线为水平的(有时甚至是向下倾斜的),当利率较低时,收益率曲线通常较陡。收益率曲线的三种特征:(1)不同期限的债券,其利率经常朝同方向变动。(2)利率水平较低时,收益率曲线经常呈现正斜率;利率水平较高时,收益率曲线经常出现负斜率。(3)收益率曲线通常为正斜率。收益曲线是指那些期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的利率曲线。金融资产收益曲线反映了这样一种现象,即期限不同的有价证券,其利率变动具有相同特征。曲线的这些特征将通过利率期限结构理论予以诠释。1.纯预期理论纯预期理论把当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。该理论认为,市场因素使任何期限长期债券的收益率等于当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的几何平均。如果买卖债券的交易成本为零,而且上述假设成立,那么投资者购买长期债券并持有到期进行长期投资时,获得的收益与同样时期内购买短期债券并滚动操作获得的收益相同。2.分隔市场理论。

利率债券价格关系_汇添富环保行业股票

最后,基金经理按照本基金的投资决策程序,审慎精选,权衡风险收益特征后,根据二级市场波动情况构建股票组合并动态调整。

3、债券投资策略

本基金的债券投资综合考虑收益性、风险性和流动性,在深入分析宏观经济、货币政策以及市场结构的基础上,灵活运用各种消极和积极策略。

消极债券投资的目标是在满足现金管理需要的基础上为基金资产提供稳定的收益。本基金主要通过利率免疫策略来进行消极债券投资。利率免疫策略就是构造一个恰当的债券组合,使得利率变动导致的价格波动风险与再投资风险相互抵消。这样无论市场利率如何变化,债券组合都能获得一个比较确定的收益率。

积极债券投资的目标是利用市场定价的无效率来获得低风险甚至是无风险的超额收益。本基金的积极债券投资主要基于对利率期限结构的研究。利率期限结构描述了债券市场的平均收益率水平以及不同期限债券之间的收益率差别,它决定于三个要素:货币市场利率、均衡真实利率和预期通货膨胀率。在深入分析利率期限结构的基础上,本基金将运用利率预期策略、收益率曲线追踪策略进行积极投资。

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