67家新三板企业短评

时间:2020-08-01 13:36:05 作者:www.sddlys.com

⬛星立方(430375):应收账款极高,和营收接近了,也就是全部是赊销出去的,可见其产品无竞争力。现金流一直为负。

另外,供应商有问题。2019年 公司预付账款为 56,700,828.89 元,其中预付华瀚国际文化发展公司 17,578,000.00 元,用于天津市和平区五大道教育综合体建设的前期投入及硬件设备的生产;华瀚国际文化发展公司 的主营业务是做演出、美术展览活动。

预付北京和合丝路供应链信息技术有限公司 15,075,000.00 元,用于公司智能作业数据系统主机设备的生产;北京和合丝路供应链信息技术有限公司是一家主要从事医疗供应链信息化建设的新锐科技公司,搞医疗的。

主营业务是:青蚕智慧教育云平台、青蚕数据交换平台、青蚕选排课系统、青蚕课堂互动教学系统等教育软件产品及相关解决方案,属于公司的竞争对手。

客户也有问题。

公司是为教育机构、教育局相关机构提供教育信息化系统的。

但是第一大客户是北京华夏中融投资管理有限公司,是搞金融理财的。

第二大客户北京精琢科技有限公司,从事从事软件开发。

第五大客户是 中国联合网络通信有限公司开封市分公司,给联通提供什么教育产品?

所以,这个公司的风险很高。

⬛川机器人:5年营收基本没增长,利润一直为负。研发费用100多万,有的年份就几十万,然后号称搞机器人、柔性化自动装车系统、智能制造系统,简直就是搞笑。研发费用中职工薪酬就42万,最多养两个研发人员 ,怎么研发那么多高大上的产品?销售费用就更扯了,1个销售人员,61万薪酬,总共193万费用。然后公司员工数从2018年的102降到2019的79人,说明业务很差。

⬛海能仪器:

ROE 在10%左右,不值得长期投资。销售毛利率很高,但是净利率太低,原因是需要高额的销售费用和管理费用,远远超过研发费用。说明是销售驱动的公司。

现金流一直不错,但是分红有,但是并不算高,也只有2年分红。因为应收账款很低,存货也不高,还有预付款。但是,账上高额的现金却和较低的利息收入不匹配。2018 年,

利润有粉饰嫌疑,存货没有计提任何跌价,应收账款坏账计提也很低;

政府补助在利润中占比不少,有900万;

一直在大量对外投资,参股后控股其他仪器企业,有5100多万的商誉,

利息收入32万,这和账上1亿多货币资金对不上;

子公司众多,关联交易众多;

销售人员有105人,销售费用5432万,其中人员薪酬2685万,平均1人25万,对于山东济南来说,这个薪酬太高了。

以上方面,最好在投资前和董秘一一进行核实。

⬛精标科技

精标科技符合精选层财务标准。

但是上半年其中标的项目没几个,每个项目金额也很少,1-3月份一个中标项目也没有。

教育信息化,其实不过是做贸易和做安防工程项目的。因此,公司的高毛利高净利率、高REO都值得高度怀疑。

公司的营收一直高增长,利润也还行,但是现金流很差,一直没有现金分红,全部是玩分红股的套路。

公司的应收账款极高,占营收比例达到了72%,风险极高。

同时,公司还涉嫌伪造客户。比如,欠款方里显示普金科技(OC:430486)欠款694万。但是普金科技(OC:430486)连续两年的前五客户都没有出现 精标科技。

综上,大概率是雷。

⬛三元生物

财务数据非常好。2019 年 12 月公告进行IPO辅导备案。

但是仔细分析后,感觉这个公司的数据可能有一些问题。

三元生物的主要产品是甜味剂:赤藓糖醇 。

1、甜味剂市场主要被阿斯巴甜、三氯蔗糖、糖精、甜蜜素、安赛蜜这几种占据,赤藓糖醇的市场份额很小,根据国外报告,全球市场就只有 6.3亿人民币。三元生物1家就有2.85亿,占比45%。但是没有任何其他数据或报告能证实。

2、公司的毛利率和净利率很高,远高于甜味剂全球龙头金禾实业(SZ002597),更远高于同样生产赤藓糖醇的保龄宝 。

而市场上有较多同行,生产同样产品:淄博中食歌瑞生物有限公司 、淄博中舜生物技术有限公司、诸城东晓生物科技有限公司等。

公司并无特别的技术优势或规模优势,为什么可以获得这么高的毛利率和净利率?

3、同样生产赤藓糖醇的上市公司保龄宝业绩其实一直很差。

赤藓糖醇 发展这么好,为什么甜味剂全球龙头金禾实业却没有进入这个领域?

4、还有其他一些异常:公司的 出口退税额很小,和收入不匹配;应收账款全部在3个月以内,有些不可思议;现金那么高,却频频让关联公司滨州三元家纺有限公司 、滨州群益染整有限公司等来担保借款。

综上,我认为虽然其财务很好,但是疑点很多,单凭财务报告投资是有风险的,最好能实地调研,找同行问问。

⬛凯德石英(OC835179)的财务分析:

营收和利润持续高增长,尤其是利润,属于成长股;

毛利率和净利率、ROE不断提升,说明产品的竞争力不断增强;

ROE现在接近20%,很不错;

负债率低;从不分红;经营活动产生的现金流远低于利润,因为应收账款和存货较高;同时员工工资增长很快,"支付其他与经营活动有关的现金"也增长很快。

⬛万通液压

产品是液压油缸,主要用于煤矿机械。受煤矿周期影响很大。第一季度,煤矿行业开工率大降,公司的业务也下降很多。可见,万通液压的周期性很明显。公司的应收账款和贷款额度较高,在当前经济潜在风险挺大,不过现金流还好,近两年分红也不错。总之,这个股是较典型的周期股,要根据煤矿的周期来投资。精选层大概率入选,创业板IPO标准也符合。

⬛深冷能源

生产二氧化碳等工业气体和特种气体,利润连续3年高增长 。2019年经营现金流大幅增长,而且每年的现金流基本都是高于利润的,说明财务很健康。资产负债表也可以印证:应收账款不断减少,存货一直很低,账上很高的货币资金。公司的分红一直稳定,且不断在提高。所以可以初步判断这是一个不错的公司。按照扣非净利润,目前市盈为11.7,对于一个连续3年扣非净利润超过20%高增长的公司来说,PEG不到0.5。如果要IPO,需要走分拆上市流程。对准这些标准,是满足拆分条件的。

⬛思尔特:航天科工旗下子公司,股东背景很强,主营业务:机器人应用系统集成,很有前景。客户很优质。没有任何贷款,但应收账款较高,从未进行分红。目前规模较小,还达不到精选层的标准。

⬛远航合金

应收账款较高;存货也挺高;分红方面,只有2018年一次;贷款金额也挺高,每年利息支出较大;频繁更换会计师事务所;高管变动频繁。公司为江旭铸造进行贷款担保,结果江旭铸造换不了钱,需要承担连带清偿责任。

⬛永裕家居

主营业务已经从竹地板转为SPC 地板为主,竹地板为辅助,应该算作地板企业,而不是竹制品行业。

SPC 地板增长了37%。所以目前的收入和利润下滑,主要是调整产品导致,属于暂时性的,主营业务增长良好。

⬛宇昂科技

宇昂科技主营业务是:聚维酮碘(PVPI)、PVP(聚乙烯吡咯烷酮)系列产品。在PVP领域, 呈现寡头垄断格局,德国 BASF 与美国 Ashland两大巨头占据全球市场份额约 80%,国内主要 PVP 生产企业包括新开源(SZ:300109)、衢州南杭化工、焦作中维化工、浙江茂源药业等。新开源 2008 年国内市占率 38.86%,全球市占率 3.8%,位居国内第一、世界第三。

所以,在这一领域,宇昂科技没有什么竞争优势。公司过去5年的营收和净利润也很差。

但是,由于疫情,公司的聚维酮碘消毒液作为防疫物资,销量增长很高,预计今年业绩会大增。

⬛紫科环保

财务符合精选层标准,进入概率很大。

紫科环保生产销售废气、VOCs 及恶臭治理设备销售,卖给环保企业,营收和利润都增长不错,但是应收账款太多,其中有600多万已经成为坏账,无法收回;共计提了2500万的坏账;但是应收账款中还有2000多万3年以上的应收账款,收回概率不大。所以,这个公司的潜在风险挺大的。

⬛锦好医疗

锦好医疗(OC:872925)主要产品是助听器、雾化器,营收和利润都高增长,已经达到精选层标准,最近刚完成1000万定增,应该马上要申报精选层了。

2016年全球助听器市场约为 80.5 亿美元,预计到 2024 年将会达到 109.1 亿美元。前景不错。

⬛亚锦科技:

这公司官司缠身,被证监会处罚。每年那么高的利润、现金流,分红却一点点,完全是象征性的,2019年的分红方案出了后却执行不了。属于高风险的公司。

⬛微传播

长期发展逻辑也是有问题的。因为微传播的定位是做微博、这个业务随着微博、大家肯定首选官方的,而不是第三方。另外,第三方根本不掌握真实流量数据,只是一个中介平台,价值不大,也没优势。

财务上,微传播的现金流远远小于净利润,风险很高。

另外,微传播还和大股东进行业绩对赌,结果输了,要进行现金补偿,严重影响业绩。

对入股微传播的上市公司:岭南股份(SZ:002717) ,也同样不看好。

⬛东方碳素:周期性行业。2019年开始石墨产品价格下滑,市场需求下降,未来一两年大概率维持下行状态。所以得等到了周期底部后才可以考虑投资。

⬛智创联合(OC:831382):军工概念股,生产产品有:飞机发动机钛合金成形类构件、导弹空心舵面、翼面和折叠舵面;导弹发动机流道集合系统,导弹发动机长寿命动密封功能件,巡航导弹变形协调系统,导弹舱体及大型空心夹层覆盖件;飞机发动机空心支板叶片、转子组件、油气分离器核心功能组件;火箭发动机多种复杂难成形材料结构件;高马赫数大型风洞用夹层结构喷管系列;用于再生冷却燃烧室和民用核聚变系统的结构件;

用于压力调节阀的多级调压迷宫式阀芯;用于军民多用途产品制造的热成型、超塑成型、扩散连接设备。

去年还搞了无人机和商业航天火箭发动机喷管。技术能力看起来很不错。产品也很有前景。

目前的问题:1、规模太小,利润才几百万 2、研发费用每年几百万,能否支撑这么多高精尖产品?

⬛博雅科技:原先做警棍、抛网器这样硬件设备,2019年进行转型,大力投入研发,做软件为主:能非致命武器系统、公共交通人脸识别计费系统、新型系列警用装备、内视镜搜救系统、电脑量刑系统、刑罚查、智能消防机器人、智能排爆机器人、智能生物特征识别系统、治安管理大数据平台。这导致公司收入和利润大减。

不过这些产品还是很有前景,

公司实控人原先是夫妻俩,现在离婚了,老婆估计要减持。

股价明显有人炒作,导致估值太高。

⬛威科姆(OC:831601) :业务为K12 教育信息化,还有一小部分北斗卫星时频及监控系统集成业务。但是,公司的客户不知道为什么都是地方政府体育局、联通公司。另外公司的应收账款和存货非常高;业绩已经连续下滑4年。账上很高的货币资金,很高的未分配利润,但没怎么分红过。

⬛中帜生物有核酸检测试剂盒,今年业绩肯定爆发。虽然连续几年高增长,不过公司的规模还太小, 稳定性并不高。

⬛浙伏医疗主营是麻醉器械,用户粘性高,在这个细分领域做得不错。但是负债较高 。如果能上精选层,获得融资,业务应该会更上一层楼。

⬛利尔达可能不错,但是子公司众多,业务庞杂,

⬛辰光医疗:

磁共振成像(MRI)设备主要有三大基本构件组成,即磁体部分、磁共振

波谱仪部分、数据处理和图像重建部分。

磁体主要有主磁体(产生强大的静磁场)、补偿线圈(校正线圈)、射频线圈和梯度线圈组成。公司产品产品主要包括超导磁体和射频线圈。

根据《中国医疗设备》杂志调研数据,目前 GE、飞利浦、西门子占据国内 MRI 设备大部分市场份额,MRI高端市场完全被国外三家巨头垄断。西门子行业整体份额 37.2%,GE 为31.6%、飞利浦为 18.5%,三者整体市占率达约 87.3%。尤其在三级医院,三者市占率达 92.8%。所有的核心技术也被这三家垄断了。

MRI本土厂商上海联影、贝斯达、东软集团、万东医疗主打中低端市场,市场很小。

超导磁体方面,国外三家巨头都可以自己生产,产品不外售。国内主要厂家包括宁波健信、西部超导和潍坊新力,成都奥泰产品不外售。

辰光医疗(430300.OC)的超导磁体都是从西部超导买过来的。而西部超导也在直接给GE、飞利浦、西门子供货。西部超导才是有核心技术的。

射频线圈技术含量不高,很多企业都可以生产。第二大客户飞利浦子公司 Invivo Corporation 主营也是射频线圈产品。之所以还采购辰光医疗(430300.OC)的线圈,主要是低端线圈,价格便宜。高端还是用自己的。

⬛交设股份

国资这样的背景,是优势,也是劣势。

目前交设股份业务经营区域相对集中在甘肃省内,客户主要以政府部门及其下属的基础设施投资管理企业为主,客户相对单一,潜在风险较高。

2019年上半年,因为省内交通基础建设投资规模减缓、项目减少,公司的业绩出现了较大下滑。

2019年全年营收较上年同期上升46.00%,主要由于朗青公司本年承接高速公路省界收费站ETC改造工程项目。ETC改造工程是一次性的,在2020年不可能继续贡献什么收入了。

不过2020年新基建,有望拉动公司业绩增长。

可见,交设股份具有较强的周期性,业绩会有波动性。不过分红较高,ROE也很高。上精选层的确定性较高,但业绩的确定性不高。建议可以轻仓配置一部分,但不宜重仓。

⬛晨泰科技:一家做电表的企业。营收和利润规模挺大,2018年还想IPO,不过业绩下滑,没成功。

目前是零负债,现金流很好;应收账款较高,不过客户都是国家电网,不用太担心收不回来。第一创业证券等投资机构也入股了。2019年营收增长不错,再加上原材料价格下降,利润增长迅猛。同时,电动车充电桩类产品销售占比虽然小,但是增速很快。

公司财务指标完全符合精选层标准,既然IPO没成功,那就很可能走精选层。

星昊医药:

因为产品都是仿制药,属于销售驱动,很容易业绩产生大的变动。

复方消化酶属于OTC产品,面临着千红制药;韩国大熊;韩国韩林制药的激烈竞争。

胞磷胆碱注射液 ,面临着集采的潜在风险,可以参考之前对梓橦宫(832566)的分析

吡拉西坦,市场份额太小,只有4%,大头被威高药业、晨牌药业占据,也同样面临集采的风险。

⬛美创医疗

做低温等离子刀具,从财报来看是很优秀的,完全符合精选层和创业板标准。毛利率和净利率也很高,产品有竞争优势。但是,公司没怎么分红过,利润真假如何有待调查。

实控人现在是崔腾,搞风投、资本运作出身的,估计会在新三板来一出精彩的资本运作大戏。

⬛冠新软件

做医疗软件,主要客户为各级卫健委和各地的医疗机构。2017年曾经提交IPO申请,但是没有了下文。目前符合精选层和创业板标准,估计还会进行申报。在疫情期间,开发了疫情急需物资管理系统,属于疫情受益股。没有贷款,但是应收账款较高,新疆 本地项目占比较高,分红较少。总体上还是不错的。

⬛秦森园林

最大的问题就是商业模式差。

做园林绿化工程,看起来中标金额很高,但是前期要大量垫款,导致现金流很差,账上资金很少。公司每年利润1亿多,但是分红却极少,显示自由现金流很少。

因此要大量借款,2019年短期借款1.79亿;长期借款1.07亿;财务费用非常高。

但后面回款很慢,因此应收账款高,烂账一大堆,2019年坏账损失4085万。

另外,这个韩各样门槛不高,市场竞争激烈,毛利率和净利率都很低,没啥赚头。

这种公司就是给国家创造就业,给供应商带来业务,给员工发工资,给银行打工,但是给股东的回报就很差了。

还有一点,环保工程是除了农业之外的另一个造假高发地:桑德国际、神雾环保、神雾节能、三聚环保、东方园林。。。。。

⬛穗晶光电:

LED行业门槛低,竞争激烈,早已经产能过剩,产品价格不断下降。因此公司的毛利净利率都低,现金流差,应收账款和存货都较高。

即使乐观的假设IPO成功,1年后退出时预期回报也不怎么高。

此外,公司于 2019 年 12 月 10 日收到深圳证监局的警示函,对 2018 年度会计政策变更不审慎以及存货跌价准备计算错误责令改正。穗晶光电公司在经第二届第五次董事会审议通过的 2018 年度财务报表中,对产品成本分摊的会计政策进行了变更。按照会计政策变更的处理要求,公司对受影响的报表项目进行了追溯调整,并重述了比较信息。2019 年 12 月公司经期后检查发现,公司在进行追溯调整时将部分应参与成本分摊的滞销产品未分摊成本,相关存货成本被直接计入对应期间的主营业务成本,导致出现未对该等存货进行恰当的期末计量并计提跌价准备的情形。此外还存在因计算公式错误,导致 2018 年末公司多计提原材料跌价准备的情形。上述问题导致公司变更前 2018 年度财务报表及比较信息存在会计

差错。按照《企业会计准则第 28 号-会计政策、会计估计变更和差错更正》和全国中小企业股份转让系统有限责任公司的相关规定,公司对前述会计差错进行更正,重新编制了 2018 年度财务报表,并对比较信息进行了重述。

这说明公司的利润还有粉饰和虚增。

⬛艾为电子

产品有竞争力,稀缺的半导体概念。另外,艾为电子的流通股太少,很少的资金量就可以拉起来。目前的交易量太低,价格并不具备参考性。

⬛艾利艾(OC837511)

业务是做智库研究服务、全媒体战略传播服务,服务对象是政府机关和中国人寿、华润股份这样的大企业。公司的主营业务与国家大力发展和重点扶持的战略方向高度匹配,形成了较高的竞争壁垒。所以有很高的毛利率和净利率,增长也非常高。应收账款较高,不过客户都是交警支队、中国人寿这样的政府或大国企,收回的可能性较高。不过,公司的现金分红只有1次,其他年份都没有,和公司的高利润不太匹配。

⬛拾比佰:为美的、海信等家电企业生产金属复合材料,应收账款和存货较高,毛利率和净利率也较低,虽然盈利规模大,但是赚钱很难。另外,家电行业已经进入成熟期,增长非常有限,拾比佰业绩也会受影响。

⬛仁新科技(OC833310):利润增长很快,但是应收账款增长更快,导致现金流差;应收账款远超营业收入,风险极大;还有高额的借款。公司的主要收入来自于政府补贴:1.13亿的拆解基金补贴 。可以说,这就是一个套取政府补贴的平台。

⬛康之家

做医药电商和零售药店加盟,主要问题是规模太小。医药电商很多家,不少拿到了巨额融资;大参林、益丰药房等四大连锁药房,都开放了加盟。在这两方面,都没有看到康之家有任何竞争优势。

⬛晶珠藏药

和中药类似,是藏药。

公司虽然符合精选层和创业板IPO要求,利润很高,但是现金流很差。因为有高额的营销费用(6600万),扣除这些公司实际上是不怎么赚钱的,所以报表粉饰的很严重。公司也没什么研发,作为医药企业没什么前景。

⬛目乐医疗(OC832652)

做眼科光学医疗设备,连续5年高增长,毛利率很高,获得了上市公司欧普康视的投资。只是目前规模还小,未达到精选层标准。另外应收账款很高,现金流很差。

⬛欣源股份,之前主营业务是电容器,新成立了子公司做石墨,客户是新能源嗲电池的知名企业:杉杉股份、璞泰来的全资子公司江西紫宸、凯金能源(OC:836862)等,转型比较成功,前景看好。

⬛合力亿捷

专业从事呼叫中心(Call Center)和客户关系管理(CRM)的软件定制开发,主要客户是三大运营商,第一大供应商是联通,也是最大客户。所以,在大客户前议价能力弱,成长空间有限。公司的赚钱能力太弱了,826人, 3000万净利润,平均一个人1年带来 3.6万净利润。所以,长期投资价值不大。

⬛鑫凯瑞(OC:873063)做软件定制开发,都是小客户,应收账款高,现金流差,公司整体规模小,稳定性差,估值还很高。

⬛瑞可达

做连接器,正在申请IPO。

行业不错,连接器行业空间大,应用范围广。

但是瑞可达过去5年净利润没有增长,毛利率下降,乏善可陈。

2019年成为中兴的供应商,供应5G连接器产品;再加上新能源电动汽车的连接器产品,未来具有一定的想象空间。

⬛高德信

疑点重重,很多方面都不合理。

比如公司的前五大应收账款客户,都是不知名的小企业,但是坏账准备计提居然是0

高德信的财务符合精选层标准,很可能进入精选层的。但是基本面可能是有问题的。

⬛咸亨股份

和朱老六一样,都是做腐乳。基本面差不多,都是有稳定的业绩,稳定的分红,但是想要成长,太难了。适合做收息股。护城河是有的,因为客户会养成口味依赖。

⬛安达科技

一方面规模小,没有很强的规模优势来降低成本,另一方面磷酸铁锂价格不断下降。这和贝特瑞的天然石墨负极材料价格不断上升形成鲜明反差。

新能源虽然火,前景好,但是已经有好几家知名的中小企业倒闭或出事了,尽量选龙头。

⬛九洲光电(OC830995)

将全资子公司深圳市九洲光电科技有限公司(以下简称"深圳九洲光电")100%股权作公开挂牌出售处,恰恰是为了能留在新三板。深圳市九洲光电科技1年亏损2000万,转让出去,少了包袱,还有大额收入,这样财报就会好看起来,不然再亏下去可能被强制摘牌。

⬛恒坤股份

原来做光学功能膜,2018年转型做半导体材料,虽然现在还在亏损,但是前景可期,因为英特尔、长江存储这些知名半导体公司已经成为公司客户。

⬛快乐沃克

做人事外包服务,为企业提供人才招聘、社保代理、劳务派遣、业务外包、培训发展、在线课程及各互联网+服务的人力资源整体解决方案,和点米科技(股票代码:831235)类似。不同在于,快乐沃克比较务实,SaaS只是说说而已,核心还是搞线下服务。点米科技重金去推人力资源SaaS平台,搞的亏损。

从报表看快乐沃克确实不错,很有投资价值。但是公司股东全部是个人,股东背景很一般,最好能实地核实下。

⬛中科水生

股东背景很强,有国资有中科院,目前也达到了精选层财务标准。但是公司的业务是水环境综合治理工程项目,商业模式较差,回款周期长,现金流差,因而公司也没什么钱拿来分红。2019年公司在手订单较多,预计2020年业绩依然不错。长期看,工程项目类模式的企业都不是很好的投资标的。

⬛西力生物

做天然活性化合物研发、生产、销售及技术服务,毛利很高,但是营收规模太小。竞争对手也有很多:普思生物(832791)

上海源液科技有限公司

成都埃法生物科技有限公司

北京灵宝科技有限公司

南京春秋生物工程有限公司

成都普菲德生物技术有限公司

成都瑞芬思生物科技有限公司

上海诗丹德标准技术服务有限公司

成都普瑞法科技开发有限公司

⬛哇棒传媒

业务和亿玛在线类似,不同在于主要拿的是oppo、vivo、华为应用商店的流量,然后卖给企业,所以毛利率和净利率都很低,ROE也很低,都达不到精选层标准。2017年开始筹备IPO辅导,直到现在依然杳无音信。公司的业绩也大幅下滑,2020年更不乐观。哇棒传媒的高应收账款和高商誉,风风险也较大

毛利和净利率太低;商业模式差,需要高额的预付款,导致现金流差;太依赖大客户,柠檬微趣(OC:838966)单一客户占比50%。另外,属于今日头条概念股,可能拉动业绩增长。

⬛鼎泰药研做药物临床前药代动力学研究和安全性评价技术服务,属于为创新药卖铲子的,虽然现在亏损,但是客户有齐鲁制药、药明康德、科伦医药等国内知名医药企业,

⬛海和科技(OC:870906):主要做智能控制器,用途为:美容美发电器、智能家电、共享充电宝,2019年因为抓住了共享充电宝的大客户,因而收入和利润暴涨。但是今年上半年受疫情影响,共享充电宝使用下降。预计全年难以维持去年那么高的出货量。

⬛益盟股份:

你认为用益盟操盘手能帮你稳定盈利吗?

可以的话,就是有价值;不能,就没有价值。

⬛银丰棉花:连续巨亏4年,如果实际控制人不是湖北省供销合作总社,早就倒闭了。

2020年1月:公司收到《湖北证监局关于对湖北银丰棉花股份有限

公司采取出具警示函措施的决定》的公告 。

一、资金占用问题

(一)公司控股股东湖北银丰实业集团有限责任公司 2017 年 1 月至 2019

年 10 月累计占用公司资金 71,430 万元,直至 2019 年 10 月偿还完毕。

(二)公司关联方湖北银丰典当有限责任公司 2017 年 1 月至 2019 年 6 月累计占用公司资金 18,507 万元,直至 2019 年 6 月偿还完毕。

(三)公司关联方监利县荒湖银丰棉业有限公司 2017 年 10 月至 2018 年 12月累计占用公司资金 3,648.58 万元,直至 2018 年 12 月偿还完毕。

(四)公司关联方汉川银佳棉业有限公司 2017 年 12 月至 2018 年 12 月累计占用资金 5,605.76 万元,直至 2018 年 12 月偿还完毕。

(五)公司关联方香港汇富银丰有限公司于 2017 年 10 月占用公司资金 10.79

万元,直至 2019 年 5 月偿还完毕。

公司未采取有效措施防止股东及其关联方占用公司资金,违反了《非上市公众公司监督管理办法》(证监会令第 96 号,2013 年修订,以下简称《非公监管办法》)第十四条的规定。

二、信息披露问题

上述资金占用发生时,公司未及时履行审议程序,未按照规定履行临时报告信息披露义务,也未按照规定在 2017 年半年报、2017 年年报和 2018 年半年报中履行信息披露义务。

上述行为违反了《非公监管办法》第十三条和第二十条第一款的规定。

这种公司,业绩烂,管理差,市盈率再低,也没什么投资价值。

⬛金丝利

没啥看头。

第一,主要收入来自于药品流通销售,没有技术没有门槛,竞争激烈,没有任何优势;

第二,自有产品注射用重组人白介素-2、注射用泮托拉唑钠、注射用胸腺五肽和破壁灵芝孢子粉胶囊全部是低端仿制药,没有竞争力,面临价格和利润大幅下滑的重大风险。

⬛百傲科技

属于IVD体外诊断行业,这个行业企业数量太多了。听起来很高大上,其实技术门槛并不高。比如目前检测新冠病毒的核酸试剂,国内能生产的企业一大堆。

新三板上的IVD企业有好几十家,A股上的也不少。优秀的企业会在某个细分领域建立起优势。

目前,没有看到百傲科技有什么独门秘笈。

⬛诺思兰德

不是first,靶点并不是自己发现的。新三板上就泽生科技属于真正的first ,连君实生物的PD1虽然属于创新药,但也是me too

⬛欣源股份之前主营业务是电容器,业务做的一般,规模也比较小。2019年石墨收入占比已经最高,达到了49.78%,导致收入和利润大涨。目前看来造假可能性较低,因为公司把钱都花在新建的石墨烯生产线上了,都拿来投资新项目了,所以还有高额的贷款。

⬛盛纺股份(OC:832997):顶风违规

⬛苏州电瓷

所在的电瓷行业不是很好。电网的线路大规模投资时代已经过去,每年增长有限。电瓷也属于一个很传统 的产品,技术门槛并不高,生产厂商众多,竞争激烈,价格起不来,导致企业的毛利 净利都很低。

但是呢,苏州电瓷在这个差行业里面表现比较出色。

往高端走,加大研发特高压相关产品;

往国外走,获得了国外知名厂商的认证,拓展一带一路销售,国外销售占比从30%提升到40%;工厂搞自动化,生产人员从2015年的600多人压缩到2019年的100多人。

因此,这些年,苏州电瓷的收入没涨多少,但成本控制的好,利润增长了不少。

收益于特高压和一带一路,苏州电瓷的业绩应该还能保持增长。

所以,短期(2-3年内)我觉得还可以投资一下,但预期收益率也不会很高;但是长期(5年以上)来看,由于ROE太低,并不是一个好的标的。

⬛华强方特

华强方特的估值其实是偏高的。政府补助相关的其他收益3.05亿,扣除掉这部分后,PE为24.95,对于一个扣非净利润增速并不高的企业来说,这个估值很高了。有些券商研报把华强方特比作迪斯尼,这会让投资人掉进一个很大的坑。因为华强方特虽然在模仿迪斯尼,但是完全模仿的不像,根本不能拿迪斯尼来对标,来臆想其会有迪斯尼一样美好的未来。

主题公园在迪斯尼的整体收入比例中其实不高,只有三成。而华强方特占比八成。迪士尼还有很高的影视收入和电视台收入、衍生品收入等多元化的收入。

IP主题公园看起来是一个线下乐园,其实成败很大程度依赖IP是否强大。迪士尼的IP不用说了,地球最强:米老鼠、唐老鸭、高飞、小熊维尼 、 皮克斯的《赛车总动员》、《机器人总动员》、《冰雪奇缘》等、 漫威的蜘蛛侠、钢铁侠、雷神、美国队长、绿巨人浩克、超胆侠、惩罚者等8000多个IP、星球大战。。。随便拿出来一个就秒杀《熊出没》。所以迪士尼乐园常去常新,消费者能够一直去;华强方特的乐园,你去过一次后,就很难去第二次了。而主题公园有投资巨大,成本非常高,如果没有二次消费,回本周期非常难。根据国内主题公园产业报告,大概80%的国内主题公园都是亏损的。

所以,华强方特目前的模式更多是对比迪斯尼带来的想象空间,真正达到迪斯尼一样很强的竞争力和盈利能力,还有非常非常长的路要走。毕竟,迪斯尼可是搞了上百年才有今日的辉煌。

⬛绿岸网络:

公司目前的主营收入来自于代理运营MMORPG 端游产品《蜀门》和《醉逍遥》(都是国内的云蟾游戏研发的)。

一方面电脑上的端游已经处于衰落期,大部分已经转移到手游了,增长空间非常有限;并且代理的这两款产品也很一般;

另一方面,公司是代理模式,就是一个经销商,自主研发能力弱,风险非常高。

⬛希迈气象:

产品技术含量低, 门槛低,市场竞争激烈,市场空间也不大。全靠政府补贴活着。

⬛旷博生物(OC:835093):营收增长疲软,亏损扩大,负债上升。不过研发费用在加大,现金流还好,自主产品收入在增长。业绩有望好转

⬛英雄互娱

以前很多大牌机构投资,都以为能上市。结果没成。之后业绩就开始不断下滑。其游戏现在也没有什么爆款,想翻身很难。

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