如何看待贵州茅台的股价超越LV?

时间:2020-04-23 08:39:56 作者:www.sddlys.com

很明显在近三年贵州茅台的净利润明显要低于LV,那么这是否说明茅台的市值就一定被高估了呢?在我看来,贵州茅台目前的估值有其合理的地方,第一,从净利增速看,2017年贵州茅台净利增速达到58%,而LV净利增速在24%左右(参照上半年增速)。第二,提价后,这种高速增长有望继续保持。假设茅台今年净利达到343亿(同比增长30%),给予30倍pe,也就是说茅台的合理估值在10296亿。第三,茅台的毛利率要远高于LV(前者在90%左右,后者在65%左右),所以茅台享受高估值也无可厚非。第四,也是最根本的,那就是茅台销量的提高背后反映的是中产阶级消费力量的崛起。过去人们常说:“喝茅台的人从来不买,买茅台的人从来不喝。”这从一定情况反映了过去茅台只是权贵阶层的专属消费品。但近两年随着居民收入的提高,茅台不再是权贵阶层的专属品。它慢慢变成了百姓餐桌上可以消费得起的高端酒品。当然也要看到,国内资本市场尚未完全开放,国内股票相对国外会有不同程度的溢价。但目前这种溢价尚属合理,而且短期内不会改变。但长期来看,这种溢价必然会不断被收窄直到被抹平。综上,在当前市场条件下茅台的估值是比较合理的,但绝不能说便宜。而市值超过LV是有其基本面作为支撑的,这种超越是反应其价值的超越。绝不是空中楼阁式的超越。
在我看来,贵州茅台目前的估值有其合理的地方,第一,从净利增速看,2017年贵州茅台净利增速达到58%,而LV净利增速在24%左右(参照上半年增速)。第二,提价后,这种高速增长有望继续保持。假设茅台今年净利达到343亿(同比增长30%),给予30倍pe,也就是说茅台的合理估值在10296亿。第三,茅台的毛利率要远高于LV(前者在90%左右,后者在65%左右),所以茅台享受高估值也无可厚非。第四,也是最根本的,那就是茅台销量的提高背后反映的是中产阶级消费力量的崛起。但近两年随着居民收入的提高,茅台不再是权贵阶层的专属品。它慢慢变成了百姓餐桌上可以消费得起的高端酒品。
中国人爱喝酒呀,茅台酒意义不简单是酒,而是一种身份象征,就和苹果手机一样,LV没有中国人炒,这个原因最重要。
本文标签: 股价 茅台
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