还不懂如何ETF套利吗?小编手把手教你如何利用

时间:2020-08-08 21:36:07 作者:www.sddlys.com

1 ETF基金介绍

1.1 交易所交易基金

交易型开放式指数基金(Exchange Trade Fund)

交易型开方式指数基金(Exchange Trade Fund,以下简称ETF),属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以在二级市场上买卖ETF份额,又可以在一级市场上申购赎回。

管理资产是一篮子股票组合

ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的指数。这一组合中的股票种类与其跟踪的标的指数包含的成分股票完全相同,该净值是ETF交易价格的基础。

ETF净值表现与盯住特定指数高度一致(例:上证50ETF基金份额参考净值(IOPV)与上证50指数涨跌幅高度一致)

1.2 ETF的的特点与优点

透明度高:ETF具有成交价格相对透明的交易渠道,基金管理人公布净值的时间间隔15秒。

净值与市值基本一致:连续申购/赎回机制存在,使得ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价和溢价。

管理费用低,投资成本低,具有相对低廉的交易渠道。

流动较好:申购赎回机制、低成本性、透明性有利于吸引更广泛的投资者参与。

ETF投资的参与模式:长期投资、资产配置、中期波段、日内趋势、套利。

2 ETF套利流程解析

2.1ETF申购赎回机制及套利机会

套利:ETF的供求关系决定其交易价格,当ETF净值与市场价格发生偏离,且这种偏离满足以抵消成本的时候,就存在套利机会。ETF套利分为溢价套利和折价套利。

何为套利?

套利机制是指具有相同或高于相关性的两种或两种以上的商品,当这些商品对于相同的风险反应不一致时,就可以通过转换通道低买高卖赚取利润。

ETF的“T+0”功能和套利机制:ETF的价值与价格在不同市场发生了偏离

  • 当日买入取得基金份额,同日可以赎回,但不懂卖出
  • 当日赎回取得的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额
  • 当日买入取得的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出
  • 当日申购取得的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回。

即申购基金可以卖出;买入基金不能卖出,但可赎回;

赎回股份可以卖出;买入股份不能卖出,但可申购。

ETF套利类型及交易模式

瞬时套利

市场短期内的大幅波动(ETF的价格偏离净值较大)、发生机会立即行动,采用申购或者赎回方式套利、通常使用电脑程序自动交易.

延时套利

T+0趋势交易、涉及行情判断,策略多样,交易风险大于瞬时套利。

T+0交易可以利用当日交易波动中的上涨机会,反复多次交易;市场波动比较剧烈的时候,更容易出现操作机会;在一次持续上涨中可以多次连续交易,扩大收益;当日交易除停牌证券外,没有持仓,减少风险。

事件套利:看多或者看空股票

2.2 ETF套利交易方式

折价交易(ETF市价低于净值时)

溢价交易(ETF市价高于净值时)

看多股票:

折价套利派生的策略:成分股停牌造成复牌价格与前收盘价差,根据该偏差的程度和方向进行套利

如何操作?

  1. 先买入ETF
  2. 在赎回ETF得到一篮子股票
  3. 最后将看涨的股票持有,而将其他股票卖出
  4. 在股票复盘或继续上涨时,将持有的股票卖出

看空股票:

溢价套利派生的策略:现金替代意味着看空,个股或者指数

操作步骤:

  1. 买入一篮子股票,但不包括看空的股票;
  2. 对看空股票使用现金替代,申购ETF;
  3. 卖出ETF

ETF套利交易相关术语

现金替代

申购、赎回过程中,投资者按基金合同和招募说明书的规定,用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金

三种类型

a.禁止现金替代

b.允许现金替代(申购基金份额)

由于标的指数调整,即将被剔除的成份证券。

允许现金替代

适用情形:可以现金替代的证券一般是由于停牌等原因导致投资者无法在申购时买入的证券。

替代金额=替代证券数量*该证券最新价格*(1+现金替代溢价比例)

其中最新价格的确定原则:

(1)该证券正常交易时,采用最新成交价;

(2)该证券正常交易中出现涨停时,采用涨停价;

(3)该证券停牌且当日有成交时,采用最新成交价;

(4)该证券停牌且当日无成交时,采用经除权调整后的前一交易日收盘价

收取现金替代溢价的原因

对于使用现金替代的证券,基金管理人需在证券恢复交易后买入,而实际买入价格加上相关交易费用后与申购时的最新价格可能有所差异。

为便于操作,基金管理人在申购、赎回清单中预先确定现金替代溢价比例,并据此收取替代金额。

如果预先收取的金额高于基金购入该部分证券的实际成本,则基金管理人将退还多收取的差额;如果预先收取的金额低于基金购入该部分证券的实际成本,则基金管理人将向投资者收取欠缺的差额。

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