[股票质押限售变相]股票质押两融

时间:2020-11-12 10:37:59 作者:www.sddlys.com

股票质押限售变相-实务 限售股质押的法律效力问题分析

二、限售股质押的法律效力分析(一)关于限售股质押效力的争议有观点认为。股票质押融资,作为提供一定担保物的融资手段,对证券市场资金流会产生显著影响,允许上市公司股东在限售期内将其限售股票质押融资。有可能产生变相套现行为,对市场资金形成分流;即使最终赎回质押股票。限售股质押融资期间,也已破坏了限售股的“限售性质”。

为此为避免可能产生的变相套现行为,应严格禁止限售股用于股票质押融资。有人从法律规定出发,认为限售股不得质押。其一中华人民共和国担保法第七十五条规定。依法可以转让的股份、股票权利可以质押。

可见股票质押须满足“可以转让”这一条件。最高人民法院关于适用〈中华人民共和国担保法〉若干问题的解释规定。“以股份有限公司的股份出质的,适用中华人民共和国公司法有关股份转让的规定。”最高人民法院有关人士认为,由于股权质押可能出现股权转移的法律后果。这就要求股权质押必须符合股权转让的法定条件。因此根据公司法不得转让的股票,“其设质行为无效”。其二中华人民共和国物权法规定,可以出质的权利包括债务人或者第三人有权处分的、可以转让的股权;法律、行政法规禁止转让的权利不得出质。

股票质押限售变相-公司股票被强行平仓会怎么样

按照深交所股票质押式回购交易及登记结算业务办法。其中对限售股用于股票质押有规定,比如“质押限售股其解除限售日应早于回购到期日”、“限售股质押率原则上低于同等条件下无限售条件股份的质押率”。不妨假想一下,如果股价急跌达到强制平仓线,这些限售股是否能强制平仓、如何平仓、是否可能破坏限售股的“限售”法律属性?如果不能用于强制平仓,那股票质押融资强制平仓线设置又有何意义。若不设置强制平仓线的话资金融出方的利益又如何保护?

法律常识告诉我们,无论如何限售股的法律属性是不能转让的,比如公司法规定发起人持有的股份,公司成立之日起一年内不得转让;限售股一旦强制平仓其实就是转让、就可能违法违规。也即限售股用于质押融资根本就缺乏法律基础。

此前中国结算深圳分公司在证券质押登记申请表中要求申请人声明:“如本次质押证券为有限售条件证券的。质押双方已知晓质押证券处于限售期间,如质押证券属法律规定不得转让情形而导致质押登记被法院认定无效的。”这也就是说,限售股质押登记也可能被法院认定无效。

股票质押限售变相-全面防范场内场外股票质押融资风险

还比如第67条第二款“以有限售条件股份作为标的证券的。质押率的确定…原则上低于同等条件下无限售条件股份的质押率”。这个条款等于变相默认限售股的质押权利。不过担保法第75条规定,“依法可以转让的股份、股票权利可以质押”。目前限售股不允许转让,理应禁止用来质押,否则大股东持有的限售股若需强行平仓,这些限售股如何转让,又该如何作价,都可能是问题;如果不允许限售股平仓甩卖。只能烂在资金融出方手里,那平仓线等风险防范机制,又岂不都是形同虚设。

总之无论是场内还是场外股票质押融资,重点都应是防范大股东倾囊而出进行股票质押所导致的强行平仓风险。大股东持股强行平仓,不仅导致上市公司控制权处于风雨飘摇状态。对公司治理产生巨大不利影响,同时还可能违反限售股的“限售”法律属性。理应从源头就要严防爆仓事件发生。

(一)发布于2016年9月20日二、股票质押融资保障措施(一)上市公司股票质押根据证券登记结算机构的分类。上市公司股票主要分为无限售流通股、限售流通股和非流通股三类。担保法及物权法均明确了可以转让的股权属于依法可以质押的权利。无限售流通股属于适格质押物应无疑义,但限售流通股是否属于适格质押物则存在讨论的空间。目前在境内证券市场中,限售股主要包括下列种类:限售股仍属于流通股。只不过其流通受到限制,在限售期内不能在证券交易所自由转让。

中证登证券质押登记业务实施细则、中国结算深圳分公司证券质押业务指南、中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司股票质押式回购登记结算业务指南(2013)均未限制对限售股进行质押登记。中证登也实际接受对限售股予以质押登记。在学理和司法实践中通常认为,限售股质押在限售期先于行权时间结束的,应当认定质押合同有效。

股票质押限售变相-拉夏贝尔更像是变相套现 应给新股大股东质押率设限

引发市场一片哗然,拉夏贝尔上市还不足两年,大股东在上市后却质押了近乎全部持股,这更像是绕开限售期的变相套现,现在把包袱甩给了券商,结果是中小投资者最终买单。

本栏建议新股上市后大股东限售股不能质押。或设定一个低质押比例。众所周知新股上市公司的实控人持股存在36个月的限售期。也就是说在拉夏贝尔上市的前三年里,实控人是不可能减持公司股份的。然而新股上市公司的实控人却可以通过股权质押实现变相减持。类似拉夏贝尔实控人,将所持股份近乎满仓质押,这样一来大股东早早就把不能出售的股票变成了现金。躲过了限售期无法减持股份变现的约束,而且也不违反实控人曾在招股书中做出的不减持承诺。

之后等到股票解禁时,能卖股还债就卖股还债,股价如果持续下跌,那就让券商自己解决,毕竟这些实控人已经提前完成了股票的另类变现。但这样的做法无疑风险是巨大的,毕竟高比例质押的实控人很难给投资者安全感。新股IPO之后,事实上大股东是对投资者有隐性承诺的,即投资者买入新股,是因为相信大股东能把公司治理好。但是像拉夏贝尔这样,投资者买走股票,公司实控人却高比例质押,如何能让投资者信任?

股票质押限售变相-股票质押贷款业务规则介绍 ppt

(4)股票质押率设定:原则上主板上市公司股票质押率不超过40%。中小板上市公司股票质押率不超过30%,创业板上市公司质押率不超过25%。限售股份解除限售登记,登记结算公司只受理上市公司申请,如股票质押式回购交易标的证券是限售股,在解除限售条件满足时,客户推荐人应督促客户及时联系上市公司,办理相关标的证券的解除限售手续。

2、个人持有限售股的,考虑到解禁后处置需要缴纳20%的个人所得税。因此实际可担保资产应考虑到税收因素,折算率应在机构限售股的基础上,进一步打8折,例如以XX股票进行1年期质押回购交易,普通流通股折算率为50%,则机构持有的限售股折算率40%,个人持有的限售股折算率为32%。3、同一股票、不同期限的限售股,需要填写不同的交易协议,分别下单。

股票质押限售变相-公司股票被强行平仓会怎么样

由此再回头审视,信托计划被信托公司强制平仓,没有理由不遵守短线交易规定、也没有理由不遵守减持规则的规定。信托计划合同条款理该遵守法律法规,或提前预防违反法律法规,而不能反过来,以违反法律法规的代价来使民事合同条款得到履行。

当然现行股票质押相关做法中允许限售股也用于股票质押就很值得再细细推敲。按照深交所股票质押式回购交易及登记结算业务办法。其中对限售股用于股票质押有规定,比如“质押限售股其解除限售日应早于回购到期日”、“限售股质押率原则上低于同等条件下无限售条件股份的质押率”。不妨假想一下,如果股价急跌达到强制平仓线,这些限售股是否能强制平仓、如何平仓、是否可能破坏限售股的“限售”法律属性?

如果不能用于强制平仓,那股票质押融资强制平仓线设置又有何意义。若不设置强制平仓线的话资金融出方的利益又如何保护?法律常识告诉我们,无论如何限售股的法律属性是不能转让的,比如公司法规定发起人持有的股份,公司成立之日起一年内不得转让;限售股一旦强制平仓其实就是转让、就可能违法违规。也即限售股用于质押融资根本就缺乏法律基础。

股票质押限售变相-创业板股东密集质押限售股 投资者用脚投票

华仁药业公告将3900万股限售股权质押给华奥国际信托有限公司。自创业板开闸以来,共有20家创业板公司公告了40笔股权质押。进入2011年以来,这种以限售股权向银行和信托公司抵押融资的现象开始变得越来越密集。年初至今9家创业板公司共质押股份约1.62亿股。相较于去年同期1600万股的数字,饱受市场质疑的变相套现行为有愈演愈烈的趋势。

与此同时年初至今创业板的整体走势则明显弱于主板市场。华仁药业大股东的PE梦今年3月,华仁药业大股东,华仁世纪集团分两次将6900万股限售股权分别质押给了中铁信托和华奥国际信托。在23日公告后,持有上市公司53.03%股份的华仁世纪集团。已经将手中60.91%的股份质押融资,特别是3月23日3900万股限售股权质押。创下了创业板股权质押的单笔最高纪录。与2010年初,创业板首个变现案例,银江股份股东蓝山投资的质押路线不同的是。华仁世纪集团是华仁药业的控股股东。

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